Позавчера прошло заседание ФРС, на котором, как и ожидалось, не было ничего необычного: риски со стороны пандемии для мировой экономики остаются, госдолг США вызывает озабоченность, но в условиях кризиса программы по стабилизации экономики, запущенные ФРС, будут продолжены до тех пор, пока финансово-экономическая система не придет в норму.
Ничего нового от глав ФРС мы не услышали и можем приступить к оценке перспектив доллара США. Следует понимать, что именно американский доллар является важнейшим барометром состояния мировых финансовых рынков, и его перспективы определят, состоится ли «риск-он».
Для анализа прибегнем к классическим теориям оценки ценообразования валютного рынка. Начнем с базовой – теории доходности активов. Данная теория очень важна в условиях активной монетарной политики, т. к. именно спрос на валюту для покупки финансовых активов наиболее волатилен.
На картинке ниже приведена иллюстрация к данной теории.
Доходность активов