Интер РАО представила МСФО результаты за 9М20.
Чистая прибыль Интер РАО за 9М20 снизилась на 11,4% по сравнению с аналогичным период прошлого года, до 57,4 млрд руб., EBITDA сократилась на 18,3%, до 86,6 млрд руб.
На динамику финансовых результатов группы повлияли следующие ключевые факторы и события:
— Сокращение объёма экспортных поставок электроэнергии и снижение цен на рынке Nord Pool; — Снижение деловой активности в связи с введением ограничительных мер для борьбы с распространением коронавируса;
— Снижение цен РСВ вследствие повышенной загрузки ГЭС в ЕЭС России за счёт разгрузки тепловой генерации Системным оператором;
— Окончание сроков действия договоров (ДПМ) по блокам Каширой, Томской, Сочинской ТЭС.
Конференц-звонок. Мы отметим следующее: До конца года ожидается ввод Приморской ТЭС. Менеджмент ожидает EBIDTA 120-125 млрд руб. на 2020 год. В 2021 г. ожидается CAPEX в 2020 ожидается на уровне 30-35 млрд руб. В 2021 г. будет чуть выше, на уровне 35 млрд руб. Дивиденды планируется сохранить на уровне 25% МСФО.
Вывод. Мы считаем, что конференц-звонок не принес информации, которая может привести к переоценке акций рынком. Наша целевая цена акции — 7,4 руб., рекомендация – ПОКУПАТЬ. Интер РАО: МСФО результаты 9М20 г.
Комментарий: Алексей Адонин