Группа Аэрофлот представила финансовые результаты за 3К 2020 г. Выручка упала на 60,1% г/г до 84,9 млрд руб. (наш прогноз – 61,4%). EBITDA снизилась на 72,6% г/г до 20,1 млрд руб. (наш прогноз – 14,2 млрд руб.). Чистый убыток составил 21,1 млрд руб. (наш прогноз 21,5 млрд руб.). В целом результаты оказались на уровне ожиданий, но лучше по части EBITDA в связи с неожиданным ростом прочих операционных расходов.
Избранные моменты конференц-звонка:
— Менеджмент ожидает полного восстановления домашнего рынка к апрелю 2020 г.
— Темпы восстановления международного сегмента до сих пор сложно прогнозировать из-за неопределенности сроков открытия границ с Европой. Тем не менее было отмечено, что в случае открытия границ разворот рынка произойдет довольно быстро. Оптимистичный сценарий предполагает восстановление международного сегмента к концу лета 2021 г.
— Аэрофлоту на данный момент не удалось реструктурировать лизинговые платежи в 2021 г.
— Ожидаемый cash-burn в ноябре-декабре 2020 г. – 10-12 млрд руб. Отток средств из компании в 4К усилится в связи с обязательствами по выплате лизинговых платежей.
Финансовые показатели, млн руб.
3К 2019
3К 2020
+/-
Выручка
212 543
84 861
-60,1%
EBITDA
73 379
20 008
-72,7%
Рентабельность EBITDA
34,5%
23,6%
-10,9 п.п.
Чистая прибыль
28 878
-21 136
-173,2%
Рентабельность чистой прибыли
13,6%
-24,9%
-38,5 п.п.
Комментарий: Игорь Евсин